本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第(dì)2批4只北证50指数基(jī)金产(chǎn)品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表(biǎo)示，流动性(xìng)问题(tí)是制约北交所发展的首要因素，不过随着(zhe)公(gōng)募基金加(jiā)速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题有望持(chí)续改善；同(tóng)时(shí)，当前北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由(yóu)于是(shì)发起式基(jī)金，认购金额(é)满1000万元(yuán)即(jí)可成立(lì)杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基金产(chǎn)品成功获(huò)批，工(gōng)银瑞(ruì)信基(jī)金(jīn)、万家基(jī)金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博(bó)时基金四家公募基(jī)金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证50指数(shù)产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日正式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)估(gū)值(zhí)普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他上市板块中业务(wù)相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型(xíng)中小企(qǐ)业的高(gāo)速(sù)成长，有(yǒu)望实(shí)现(xiàn)业绩(jì)和估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基金(jīn)月内加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)回(huí)报、成立(lì)以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年内平均(jūn)收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居(jū)前。截至5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只(zhǐ)核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北交所整体流(liú)动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随(suí)着流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)走势有(yǒu)望(wàng)持(chí)续向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公(gōng)募(mù)基金人士(shì)表示。

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利(lì)润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定开年内收益(yì)为负外，其(qí)余(yú)9只北交所主题权(quán)益(yì)基金年内(nèi)均斩获正收益。其(qí)中，华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定开年内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当(dāng)前(qián)估值偏(piān)低

　　正是(shì)长线资金布(bù)局良机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市场(chǎng)本(běn)身较差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制(zhì)度性差异导致其(qí)与沪深市(shì)场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估(gū)值表现差(chà)异(yì)较大(dà)。除了继(jì)续降(jiàng)低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业(yè)数(shù)量外，后续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外(wài)一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在当前(qián)的位置，对于(yú)北(běi)交所的后续(xù)表现充满信心(xīn)，信心来源于(yú)四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目前(qián)估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均(jūn)估(gū)值在20倍以内(nèi)，切换到2023年(nián)估(gū)值(zhí)在(zài)15倍以内，这个估值(zhí)水平(píng)对(duì)于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年以来依然(rán)延续了较快(kuài)的增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是(shì)符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进(jìn)一(yī)步(bù)消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季(jì)度以(yǐ)来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和(hé)《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票(piào)做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政策(cè)的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是(shì)加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前新挂牌的(de)公司(sī)较多(duō)，其中不乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上(shàng)来了(le)，给他们(men)增(zēng)加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个(gè)市场的流动性(xìng)造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市(shì)场长期发展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他们选择(zé)优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新企业的难度是(shì)相对(duì)降(jiàng)低的(de)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)北交所精(jīng)选两年定开基金经(jīng)理张靖(jìng)表(biǎo)示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)明显低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投(tóu)资机(jī)会应会(huì)越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成部分之一(yī)，或(huò)有(yǒu)望(wàng)随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体(tǐ)系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度(dù)的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端(duān)倪(ní)，部分专精(jīng)特新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中(zhōng)尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资者关(guān)注度提(tí)升，北交所(suǒ)流动性(xìng)随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公(gōng)司获得重估可(kě)能性较(jiào)大。

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