财(cái)联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的(de)定(dìng)价利率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门(mén)陆续(xù)召集(jí)了多家寿险公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的(de)名(míng)义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是不久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导人身险业(yè)降低负债成(chéng)本，加强行(xíng)业负债质量管理，银保(bǎo)监(jiān)会人身险部组(zǔ)织保险行业协会以(yǐ)及多(duō)家保险(xiǎn)公司开展调研(yán)。将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率和分红水平(píng)等公司(sī)负(fù)债(zhài)成本情况(kuàng)，以及降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利率对(duì)公(gōng)司和行业的(de)影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品定价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保险公(gōng)司包括(kuò)中国(guó)人寿(shòu)、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的(de)一位总精算(suàn)师(shī)表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就(jiù)降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普通型(xíng)长期年金的责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后再动(dòng)态调整(zhě9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少ng)。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内(nèi)人士对财联社(shè)记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内(nèi)人(rén)士对财联社记者(zhě)表示(shì)，此次主要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利(lì)率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平(pí9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少ng)安(ān)非银团队(duì)表(biǎo)示，我国(guó)险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他(tā)资产(chǎn)以(yǐ)非标(biāo)资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和基金投资(zī)比例(lì)基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券(quàn)种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下行，长久期债(zhài)券和优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波(bō)动(dòng)率较大(dà)、对投资收益率影响较大。近年监管按(àn)产品类型(xíng)调整评估(gū)利率、防范化解(jiě)利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保监会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团队此前曾表示(shì)，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低负债成本(běn)将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率跟随评(píng)估利率(lǜ)下(xià)行，保险公(gōng)司分红险占(zhàn)比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人身(shēn)险公(gōng)司刚(gāng)性负债成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为(wèi)了(le)和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利率的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高预定(dìng)利(lì)率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预定利(lì)率(lǜ)调(diào)整(zhěng)为不(bù)超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为提(tí)高(gāo)竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率(lǜ)下(xià)行，投(tóu)资(zī)承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康(kāng)保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量对(duì)利(lì)率敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿(shòu)险(xiǎn)产品结构、下调预(yù)定利率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业(yè)面临(lín)着潜在的利差(chà)损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评估利(lì)率等降低负债(zhài)端成本。

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